2月以來，公募市場多只行業主題ETF漲幅居前，其中包括動漫游戲、云計算與大數據、大消費和大基建等方向。此外，寬基ETF成為主要的資金流出陣地，部分科創板ETF、創業板ETF以及半導體主題ETF獲得資金凈流入。

隨著市場波動加大，行業輪動也在明顯加速。廣發基金認為，這反映了投資者對于基本面預期存在分歧。隨著基本面信號更加清晰，機構資金占比增加會逐步提升基本面定價權重。

行業主題ETF領漲

數據顯示，截至2月27日，2月以來公募基金市場有三成多的ETF區間回報率為正，所有ETF的區間回報率平均值為-2.49%，漲幅居前的ETF多為行業主題ETF。

具體來看，2月以來區間回報率超過6%的3只ETF產品全部為動漫游戲主題ETF.其中，華夏中證動漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動漫游戲ETF、國泰中證動漫游戲ETF的區間回報率分別為7.32%、7.30%、6.95%，上述3只ETF追蹤的指數均為中證動漫游戲指數。

中證指數公司網站顯示，中證動漫游戲指數前十大權重股分別為三七互娛、世紀華通、昆侖萬維、完美世界、吉比特、愷英網絡、巨人網絡、神州泰岳、掌趣科技、光線傳媒。其中，昆侖萬維、神州泰岳今年以來的漲幅分別為54.06%、39.63%。

除了動漫游戲主題，追蹤中證云計算與大數據主題指數的華夏中證云計算與大數據主題ETF、易方達中證云計算與大數據ETF等在2月以來的區間回報率也都超過5%。中證指數公司網站顯示，中證云計算與大數據主題指數前十大權重股中，浪潮信息、科大訊飛、中科曙光今年以來的漲幅分別高達81.23%、47.24%、46.03%。

此外，以大消費為主題的南方國證在線消費ETF、工銀瑞信中證線上消費ETF、鵬華中證酒ETF、建信中證飲料主題ETF，以及以大基建為主題的國泰中證基建ETF、華夏中證基建ETF、銀華中證基建ETF等產品，2月以來的收益表現也相對不錯，區間回報率均超過3%。

寬基ETF遭減持

數據顯示，截至2月27日，2月以來公募市場ETF整體表現為凈流出，凈流出金額約為415億元，其中股票型ETF的凈流出金額高達527.23億元。份額變化方面，2月以來ETF整體份額增加超200億份，其中股票型ETF增加15.59億份。

具體來看，寬基ETF為主要的資金流出陣地，其中追蹤滬深300、中證500、中證1000的ETF整體凈流出金額分別為225.06億元、253.89億元、165.57億元，基金份額分別減少54.96億份、37.06億份、55.36億份。

有部分寬基ETF獲得資金凈流入。例如，華夏上證科創板50ETF、易方達創業板ETF、華安創業板50ETF等均獲得15億元以上的凈流入。此外，國聯安中證全指半導體ETF、華夏國證半導體芯片ETF、國泰CES半導體芯片ETF等半導體主題ETF的凈流入金額也均在8億元以上。

基本面權重有待提高

近期市場行業輪動在明顯加速。廣發基金認為，這反映了投資者對于基本面預期存在分歧，同時機構增量資金較少，導致短久期資金在短期市場中的定價占比更高。隨著基本面信號更清晰，機構資金占比的增加會逐步提升基本面的定價權重。

從具體板塊來看，國泰基金認為，游戲板塊雖然目前已經迎來回調，但在今年或許仍能有較大行情，其上漲需要依靠政策、科技變革、估值共同驅動。過去一段時間，游戲板塊的行情更多是由估值修復驅動，而未來的行情或在業績確認后展開。

對于云計算和大數據，中信建投證券分析，云計算作為數字經濟的基石，有望依托政策支撐，迎來行業景氣度的新一輪提升。企業上云是大勢所趨，國內云計算市場將持續高速增長。伴隨經濟回暖，全球云計算市場增長率也將出現反彈。

在消費方面，匯添富基金基金經理胡昕煒表示，隨著今年經濟社會活動、人員流動逐漸常態化，預計消費需求將顯著回暖，消費升級仍然是大趨勢，并且這個趨勢在運動服裝、化妝品、小家電等領域尤其明顯。此外，地產相關產業的復蘇也為優秀的家電或者家具公司提供了新的增長機會。

對于大基建板塊，國泰基金分析，近期基建復工率同比大幅提升，下游需求逐步回暖，有望帶動一季度投資增速提升。隨著一系列相應政策落地，進入三月氣候轉暖，基建整體情況將得到進一步改善，同時還有利于上游機械行業基本面的修復。