燕窩頭部品牌燕之屋最近在港股的IPO已經通過港交所聆訊，這也意味著公司半條腿已經邁進了港交所。

作為國內燕窩的頭部品牌，燕之屋的上市之路卻并不順利。這背后的原因既有相關交易所近來IPO趨緊的形勢所迫，也有燕窩行業的高離散度，以及消費者對燕窩的消極態度等影響。

不過，隨著燕窩產業的整體進步，以及年輕消費者對燕窩消費的認可，交易所需要燕窩消費標的。此時，燕之屋的登臺就恰逢其時了。

隨著新冠疫情引發了全民對健康的重新審視，疫情之后各類滋補品都不同程度的獲得了消費者的青睞，燕窩滋補品尤其是大放異彩。相關調研顯示“燕窩是2022年小紅書即食食品熱門關聯內容最多的品類”。

這一受歡迎程度也能從燕之屋最新版的招股書上得到驗證。該板招股書顯示“2021年-2022年，燕之屋的收入分別為15.07億元和17.30億元，凈利潤分別為1.72億元和2.06億元。兩項數據均較公司2020年13.01億元及1.23億元有明顯漲幅。

值得一提的是，伴隨中產階級擴容與滋補品中的消費升級，燕之屋的盈利能力也在明顯提升。

燕之屋招股書顯示，2020年-2022年，公司的毛利率分別為42.7%、48.2%和50.8%，凈利潤率分別為9.5%、11.4%和11.9%。

節點財經認為:由于燕窩溯源碼的廣泛推行已經解除了大部分消費者對燕窩消費的信任危機。疊加燕之屋、小仙燉等頭部品牌的對燕窩品類的創新，消費者愿意為優質產品支付高溢價。

而在優質燕窩產品的塑造上，以燕之屋及小仙燉為代表的頭部品牌均是佼佼者。燕之屋曾經開辟了“碗燕”的新品類，碗燕的滋補與好吃體驗已經得到市場的公認。當前碗燕貢獻了燕之屋四成左右的收入。小仙燉則是“鮮燉燕窩”的引領者，鮮燉燕窩為消費者帶去了“便捷與新鮮”，讓消費者養成了套餐食用習慣。

除了頭部地位的穩固之外，對于燕之屋而言一個更大的利好是燕窩消費的下沉，天貓醫藥健康總經理陳浩給出的一組數據顯示:“18-25歲的年輕女性是當前燕窩消費增速最快的潛力人群”，這些剛進入職場的年輕人已經培養起了食用燕窩的習慣。

當然下沉也由燕窩原材料供給端的變化促成的。數據顯示，我國食用燕窩每年的進口量由2014年的3.09噸急速攀升到183.2噸。產量釋放的結果是，燕窩進口價格十年內被攔腰砍了一半。

越發親民的價格使得燕窩被批量擺上中產家庭的餐桌，從而進一步刺激燕窩消費的熱潮。

消費者對健康意識的提升，以及燕窩本身被證實的卓越滋補功能都使得燕窩上市公司在未來大有可為。作為第一個吃螃蟹的人，燕之屋有望利用燕窩第一股的標簽，再次從品牌、生產、渠道營銷加固公司的頭部市場地位。

作者/五洲