過去兩年，汽車行業(yè)有關(guān)資本寒冬的議論層出不窮，但有一說一，拿到新投資的企業(yè)依然不少。

據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計(jì)，在剛剛過去的2023年，智能電動(dòng)汽車及相關(guān)核心零部件領(lǐng)域共計(jì)披露融資226筆。其中24筆屬于整車領(lǐng)域，累計(jì)披露融資總額超過700億元。吸金能力最強(qiáng)的是蔚來和零跑，去年拿到的投資分別超過了100億元和200億元，其他整車融資均在數(shù)十億元級(jí)別，詳情見文章末尾2023年智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域投融資概況一覽。

其余近200筆融資中，電氣化相關(guān)的有62筆，以固態(tài)電池、鈉離子電池和功率半導(dǎo)體較受資本關(guān)注。值得一提的是，去年核心技術(shù)領(lǐng)域幾筆大的融資幾乎均與電氣化相關(guān)，分別來自積塔半導(dǎo)體、長(zhǎng)飛先進(jìn)、清陶能源、京西智行和欣旺達(dá)動(dòng)力，金額分別為135億元、超38億元、27億元、20億元和16.5億元。

智能化相關(guān)的投資有120筆，包括智駕系統(tǒng)、激光雷達(dá)和智能車載芯片，均是資本頻繁加碼的熱門賽道。還有20筆融資來自智能底盤領(lǐng)域，該領(lǐng)域2022年披露了9筆融資，目前來看融資熱度仍在持續(xù)攀升。

不過，智駕板塊雖然投融資依舊活躍，去年無論披露的融資事件總量還是大額融資數(shù)量，相較于2022年均有所下滑。這也間接表明，如今自動(dòng)駕駛玩家們想要繼續(xù)拿到投資，尤其是大額融資，已經(jīng)越來越難了。

海外資本密集出手，加碼本土新勢(shì)力

對(duì)于新能源車企而言，融資是一門“必修課”。尤其在當(dāng)前造車新勢(shì)力普遍虧損的行業(yè)背景下，甚至可以說，誰的資金更充足，誰就能走的更遠(yuǎn)。

前段時(shí)間，在小米汽車首次技術(shù)發(fā)布會(huì)上，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官雷軍野心勃勃地表示，小米汽車的目標(biāo)是媲美保時(shí)捷和特斯拉，并力爭(zhēng)通過15到20年的努力，成為全球前五的汽車廠商。

要知道，目前小米汽車首款車型小米SU7還未正式上市，雷軍就有信心其能在未來15到20年，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間里，于激烈的競(jìng)爭(zhēng)中活下來。這背后底氣之一，無疑是小米手握千億現(xiàn)金，為造車項(xiàng)目的長(zhǎng)期推進(jìn)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

含著“金湯匙”出生，小米汽車是幸運(yùn)的。對(duì)比之下，目前市場(chǎng)上其他很多新能源車企仍然強(qiáng)依賴于通過外部融資“補(bǔ)充彈藥”，即便蔚來、小鵬、零跑這樣的頭部新勢(shì)力亦不例外。

2023年，蔚來汽車分別于7月和12月兩度獲得阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN Holdings大手筆投資，融資金額分別為11億美元和22億美元，蔚來也由此創(chuàng)下2023年新能源汽車融資之最。其中第二次交易完成后，CYVN在蔚來的持股比例由之前的7.0%提升至約20.1%，成為蔚來第一大股東。

而除了CYVN的投資，去年9月和10月，蔚來還成功發(fā)行了總計(jì)11.5億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。而自2015年成立至今，據(jù)估算蔚來已累計(jì)完成超過20輪融資，融資總額超過了1000億元。

密集融資背后，是蔚來持續(xù)高企的資金壓力。據(jù)此前公布數(shù)據(jù)，2023年前三季度，蔚來共交付新車109,993臺(tái)，累計(jì)虧損155.54億元，同期虧損額僅次于2018年。截至9月末,蔚來資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80.78%。

顯然，即便已經(jīng)開啟規(guī)模化交付，蔚來仍未走出虧損困局。

為此，除了積極推進(jìn)外部融資，蔚來同時(shí)也在謀求內(nèi)部降本，包括裁員、組織提效、資源提效等。“2024年，我們要堅(jiān)決避免無效和低效的投入，堅(jiān)決省下不給用戶和公司創(chuàng)造價(jià)值的每一分錢，省下每一度不需要用的電，省下每一張不需要的文件打印。”日前，蔚來汽車董事長(zhǎng)、CEO李斌在2024年第一封內(nèi)部信甚至如是說。

在新造車領(lǐng)域，蔚來并非個(gè)例，長(zhǎng)期虧損是一個(gè)普遍的難題。但從另一個(gè)維度，當(dāng)前智能電動(dòng)汽車發(fā)展方興未艾，目前普遍認(rèn)為，大浪淘沙后這一賽道有望誕生新的巨頭，這也是促使各方資本密集加碼的原因之一。

比如中東資本，在中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，已經(jīng)成了一股不容忽略產(chǎn)業(yè)推進(jìn)的力量。

除了兩度加碼蔚來，去年天際汽車、華人運(yùn)通、長(zhǎng)城華冠、北汽極狐、賓理汽車，以及自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈公司宏景智駕和小馬智行等，也相繼獲得了中東資本的認(rèn)可和加碼，涉及投資金額超過了100億美元。

這背后，除了對(duì)中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先性的認(rèn)可以及持續(xù)看好，能源轉(zhuǎn)型和構(gòu)建新興競(jìng)爭(zhēng)力的迫切性，也是中東資本密集加碼中國(guó)新能源車企的重要驅(qū)動(dòng)力之一。甚至連FF和恒大汽車這樣深陷泥淖的新能源汽車品牌，去年也分別收獲了來自中東投資機(jī)構(gòu)的合作及融資，足可見當(dāng)?shù)卮罅Πl(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)的決心。

還有外資車企巨頭，伴隨著智能電動(dòng)汽車賽道競(jìng)爭(zhēng)的持續(xù)加劇，也在積極推進(jìn)與本土新能源車企的合作，通過雙方在資金、產(chǎn)品、技術(shù)以及市場(chǎng)等多個(gè)維度的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，更好地參與下一階段的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

去年下半年，小鵬汽車和大眾汽車、零跑汽車和Stellantis集團(tuán)就分別達(dá)成了戰(zhàn)略合作。其中小鵬與大眾的合作主要面向中國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)大眾將向小鵬注資約7億美元，收購其4.99%的股份。而零跑和Stellantis主要針對(duì)海外市場(chǎng)，Stellantis除了投資約15億歐元獲取零跑約20%的股權(quán)，兩家公司還計(jì)劃成立一家名為“零跑國(guó)際”的合資公司，用于開展出口業(yè)務(wù)。

在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，中國(guó)車企在全球汽車市場(chǎng)一直扮演著“跟隨者”的角色，但伴隨著大眾、Stellantis等外資巨頭相繼入股中國(guó)新能源車企，表明中國(guó)汽車工業(yè)正在從過去的“以市場(chǎng)換技術(shù)”邁向“以技術(shù)換市場(chǎng)”的新發(fā)展階段。

而在傳統(tǒng)車企“創(chuàng)二代”中間，去年則有極氪、阿維塔等多家企業(yè)獲得了新的融資，另外嵐圖也于去年中獲得了六家銀行的150億元大額授信，并同步展開B輪融資計(jì)劃。

伴隨著外部融資的密集推進(jìn)，新一輪造車新勢(shì)力“上市潮”也在悄然醞釀。據(jù)蓋世汽車梳理發(fā)現(xiàn)，過去一段時(shí)間包括廣汽埃安、極氪、哪吒汽車、嵐圖、阿維塔等在內(nèi)的車企均傳出了沖刺IPO的消息。其中廣汽埃安于近日被曝出擬赴港上市，募資10億美元。不難預(yù)見，在頭部造車新勢(shì)力相繼登陸二級(jí)市場(chǎng)后，2024年新造車賽道有望迎來第二波上市熱潮。

值得關(guān)注的是，除了新能源乘用車企融資需求旺盛，近年來伴隨著智能化和電氣化變革的深入推進(jìn)，在商用車領(lǐng)域也涌現(xiàn)了一批新勢(shì)力，比如DeepWay、遠(yuǎn)程汽車、前晨汽車、質(zhì)子汽車、零一汽車等，去年也相繼獲得了資本“輸血”。

電動(dòng)化部件領(lǐng)域，鈉離子電池異軍突起

2023年，中國(guó)再一次向全世界展示了中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)大韌性。

根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年中國(guó)汽車產(chǎn)銷量首次雙雙突破3000萬輛，分別完成3016.1萬輛和3009.4萬輛，同比分別增長(zhǎng)11.6%和12%。

其中，出口和新能源汽車是拉動(dòng)中國(guó)汽車產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)的兩大關(guān)鍵力量。去年，中國(guó)汽車出口再上新臺(tái)階，達(dá)到了491萬輛，同比增長(zhǎng)57.9%。而新能源汽車產(chǎn)銷量則分別完成了958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長(zhǎng)35.8%和37.9%。

基于此，中汽協(xié)預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)汽車總銷量有望進(jìn)一步超過3100萬輛，同比增長(zhǎng)3%以上，其中乘用車銷量預(yù)計(jì)2680萬輛，新能源汽車銷量1150萬輛，出口550萬輛。

作為對(duì)比，2020年中國(guó)新能源汽車年產(chǎn)銷還不過百余萬輛，三年呈現(xiàn)十倍級(jí)爆發(fā)式增長(zhǎng)，足可見業(yè)態(tài)之繁榮。

中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁崛起與蓬勃發(fā)展，不僅有力推動(dòng)了中國(guó)汽車品牌影響力大幅提升，日益獲得全球消費(fèi)者的矚目與青睞，也在核心零部件領(lǐng)域催生了一批新的風(fēng)口。

比如電氣化領(lǐng)域，2023年累計(jì)披露了62筆融資。其中，動(dòng)力電池板塊資本活躍度最高，去年共計(jì)披露了23筆融資，涉及鈉離子電池、固態(tài)電池、氫燃料電池、關(guān)鍵材料、電池回收等多個(gè)核心領(lǐng)域。

特別值得一提的是鈉離子電池，由于過去兩年鋰價(jià)持續(xù)高企，與此同時(shí)鈉離子電池相較于鋰電池，本身具備價(jià)格便宜、低溫性能好、資源可得性高等多重優(yōu)勢(shì)，在2023年一躍成為動(dòng)力電池投資領(lǐng)域的“新寵”，僅蓋世汽車統(tǒng)計(jì)的獲投企業(yè)就有近10家，包括啟鈉新能源、容鈉新能源、為方能源、超鈉新能源等。其中部分企業(yè)去年還不止完成一筆融資，比如啟鈉新能源，2023年先后披露了5筆融資，容鈉新能源披露了4筆。

資本密集加碼的同時(shí)，鈉離子電池在產(chǎn)業(yè)化落地方面也實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵突破。1月5日，江淮釔為與中科海鈉也聯(lián)合宣布，鈉電版“花仙子”在安徽正式向用戶批量交付，在此之前江鈴易至EV3也已搭載鈉電池下線。

圖源:寧德時(shí)代

另外，寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、鵬輝能源等也均開展了相關(guān)的布局，包括落地規(guī)劃。在此背景下，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)2024年鈉離子電池有望迎來價(jià)格拐點(diǎn)，尤其當(dāng)前鋰電價(jià)格也在不斷下跌，讓鈉離子電池的成本優(yōu)勢(shì)不再如之前凸顯，或倒逼鈉離子電池價(jià)格進(jìn)一步下探。

固態(tài)電池作為下一代動(dòng)力電池的重要技術(shù)路線之一，同樣是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。比如廣汽、上汽、一汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安、比亞迪、日產(chǎn)、豐田等車企，過去一段時(shí)間均有公布固態(tài)電池相關(guān)的研發(fā)及應(yīng)用規(guī)劃。

按照大家的節(jié)奏，全固態(tài)電池的量產(chǎn)時(shí)間有望在2026年左右。這意味著，在該賽道新的龍頭仍待確立，資本競(jìng)相入局也就不意外了。具體來看，去年該領(lǐng)域共有清陶能源、太藍(lán)新能源、領(lǐng)新新能源、欣視界、瑞智新能源等多家企業(yè)獲得了新的投資。

而除了動(dòng)力電池技術(shù)創(chuàng)新，新能源汽車的高質(zhì)量發(fā)展，還離不開完善的補(bǔ)能體系。尤其當(dāng)前新能源汽車正呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，構(gòu)建一套完善且先進(jìn)的補(bǔ)能體系，更是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為859.6萬臺(tái)，同期中國(guó)新能源汽車保有量達(dá)2041萬輛，據(jù)此計(jì)算，目前國(guó)內(nèi)新能源汽車和充電樁的比例約為2.3:1。

盡管如此，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施仍然存在布局不完善、結(jié)構(gòu)不合理、老舊充電樁技術(shù)落后、服務(wù)不均衡、運(yùn)營(yíng)不規(guī)范等多重難題。對(duì)此，近兩年國(guó)內(nèi)也涌現(xiàn)了一批相關(guān)的解決方案提供商，圍繞新能源汽車充換電開展布局，比如星源博銳、全路程、智場(chǎng)移動(dòng)充電、中運(yùn)恒通，去年均獲得了新一輪融資。

還有功率半導(dǎo)體，也是2023年資本扎堆的熱門賽道。特別是以SiC、GaN為代表的第三代半導(dǎo)體，由于具備耐高壓、耐高溫、大功率、低能量損耗等優(yōu)異性能，正被廣泛用于新能源汽車，提升電動(dòng)汽車動(dòng)力性能，緩解補(bǔ)能和續(xù)航焦慮。

據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計(jì)，去年功率半導(dǎo)體領(lǐng)域累計(jì)披露了21筆融資，其中13筆屬于“三代半”領(lǐng)域，獲投企業(yè)包括積塔半導(dǎo)體、長(zhǎng)飛先進(jìn)、清純半導(dǎo)體、晶湛半導(dǎo)體、致瞻科技、瞻芯電子等，熱度可見一斑。

這背后，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)功率半導(dǎo)體需求顯著增加是主要驅(qū)動(dòng)力。另外，功率半導(dǎo)體還有較大的國(guó)產(chǎn)替代空間，也是吸引各路資本頻繁加碼的原因。

據(jù)蓋世汽車研究院預(yù)測(cè)，2023年新能源汽車功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模約為37億美元，到2025年有望超50億美元，2028年進(jìn)一步接近百億美元。但無論是IGBT還是SiC/GaN領(lǐng)域，目前仍以外資企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。

巨大增量空間與較低國(guó)產(chǎn)化率之間的強(qiáng)烈反差，讓不少投資者都滿懷期待，希望能從中投出一個(gè)新的國(guó)產(chǎn)巨頭。

智駕領(lǐng)域大額融資減少，激光雷達(dá)和芯片熱度不減

新一輪汽車產(chǎn)業(yè)變革，上半場(chǎng)看電氣化，下半場(chǎng)看智能化。在汽車智能化領(lǐng)域，同樣潛藏著豐富的投資機(jī)遇。

據(jù)蓋世汽車研究院分析數(shù)據(jù)顯示，2022年的時(shí)候，中國(guó)L2級(jí)自動(dòng)駕駛功能的滲透率已經(jīng)超過了30%，至2023年10月進(jìn)一步增長(zhǎng)到了38.5%。預(yù)計(jì)到2025年，L2將突破45%，其中L3功能滲透率將達(dá)5%，屆時(shí)國(guó)內(nèi)乘用車自動(dòng)駕駛市場(chǎng)規(guī)模整體將突破1700億元。

智能駕駛在終端市場(chǎng)的快速普及，也帶動(dòng)了上下游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。比如智駕系統(tǒng)，從量產(chǎn)型ADAS，到高階的L4級(jí)自動(dòng)駕駛，過去數(shù)年里一直是資本聚集的熱門賽道，去年亦不例外。

2023年，智駕方案領(lǐng)域共計(jì)披露了30余筆融資，與2022年同期的40余筆相比略有降低，這也從側(cè)面表明智駕領(lǐng)域的資本“退燒”仍在持續(xù)。

其中量產(chǎn)ADAS賽道分別有福瑞泰克、禾多科技、易航智能、宏景智駕、Nullmax、佑駕創(chuàng)新等多家企業(yè)獲得了融資，數(shù)量相較于2022年也有所下滑。就融資規(guī)模來看，去年ADAS領(lǐng)域融資金額最高一筆來自于Nullmax，接近7.8億元，其他幾家多在數(shù)億元級(jí)別。

而在L4領(lǐng)域，去年累計(jì)披露了19筆融資，與2022年相比基本持平。其中規(guī)模最大一筆融資來自滴滴自動(dòng)駕駛，于去年10月獲得了廣汽集團(tuán)不超過1.49億美元的投資，由此創(chuàng)下了2023年自動(dòng)駕駛領(lǐng)域融資之最。在此之前，滴滴自動(dòng)駕駛還于去年5月獲得了法雷奧的戰(zhàn)略投資。

值得關(guān)注的是，滴滴自動(dòng)駕駛也是去年L4領(lǐng)域少有獲得新投資的Robotaxi玩家，并且兩次加碼都是產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，足可見對(duì)其整體實(shí)力的認(rèn)可。尤其過去兩年，以文遠(yuǎn)知行、小馬智行和輕舟智航等為代表的L4企業(yè)相繼降維至L2，滴滴自動(dòng)駕駛的堅(jiān)持更顯得“稀缺”了。

另外小馬智行、蘑菇智聯(lián)、卡爾動(dòng)力、易控智駕、踏歌智行等企業(yè)去年也均完成了數(shù)億元規(guī)模的融資，應(yīng)用涉及干線物流、礦區(qū)、港口等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域。

要知道2022年僅上半年，智駕領(lǐng)域就披露了2筆10億元及以上規(guī)模的大額融資，分別來自文遠(yuǎn)知行、嬴徹科技、縱目科技和所托瑞安。比較之下，2023年自動(dòng)駕駛領(lǐng)域大額融資明顯降低。

激光雷達(dá)、芯片、軟件和智能座艙同樣熱度不減，去年分別披露了10筆、27筆、12筆和11筆融資。

其中激光雷達(dá)，作為實(shí)現(xiàn)高階智駕的關(guān)鍵傳感器，近年來一直備受資本青睞。尤其隨著以NOA為代表的智駕系統(tǒng)在終端市場(chǎng)快速普及，對(duì)車載激光雷達(dá)需求大幅提升，與此同時(shí)頭部玩家禾賽和速騰聚創(chuàng)相繼上市，更是吸引了一眾資本爭(zhēng)相押注潛在的高增長(zhǎng)價(jià)值標(biāo)的。

具體來看，去年激光雷達(dá)賽道分別有鐳神智能、睿鏃科技、天眸光電、探維科技、北科天繪等企業(yè)獲得了新的投資，其中不乏“新面孔”，從融資輪次來看，除鐳神智能已經(jīng)進(jìn)入D輪，其他幾家大部分都處于A輪融資階段。

另外毫米波雷達(dá)和高精度定位領(lǐng)域，去年也分別披露了5筆和4筆融資，獲投企業(yè)包括賽恩領(lǐng)動(dòng)、導(dǎo)遠(yuǎn)電子、北云科技、木牛科技、傲圖科技等。

而在智能汽車芯片領(lǐng)域，從傳感器芯片，到車規(guī)級(jí)MCU，再到高性能計(jì)算芯片，去年均有相當(dāng)一批企業(yè)獲投。其中融資金額較高的幾筆融資分別來自芯擎科技、琻捷電子、輝羲智能、曦華科技、云途半導(dǎo)體和歐冶半導(dǎo)體，均在數(shù)億元級(jí)別。

特別值得一提的是歐冶半導(dǎo)體，僅去年就完成了3筆融資，而自2021年12月底成立以來，該公司已累計(jì)完成5筆融資，歐冶半導(dǎo)體主要聚焦第三代E/E架構(gòu)下的SoC芯片及解決方案。另外，曦華科技和輝羲智能去年也分別披露了2筆融資，足可見資本對(duì)芯片賽道的投資熱情之盛。

智能底盤作為汽車智能化和電氣化變革的重要交匯點(diǎn)，伴隨著智能電動(dòng)汽車的快速發(fā)展，近兩年亦受到了業(yè)內(nèi)外的高度重視和強(qiáng)烈追捧。去年相關(guān)領(lǐng)域共計(jì)披露了20筆融資，相較于2022年9筆實(shí)現(xiàn)了翻倍。

其中金額最高一筆來自京西智行，為20億元，該筆融資也是2023年智能電動(dòng)汽車核心技術(shù)領(lǐng)域少有超10億元的融資。除此之外，英創(chuàng)匯智、同馭汽車、孔輝科技、悠跑科技、格陸博科技、利氪科技等去年也均獲得了新的投資，融資規(guī)模都在數(shù)億元級(jí)別。

智能座艙領(lǐng)域，由于終端市場(chǎng)快速上量，2023年車載HUD異軍突起，去年共有銳思華創(chuàng)、智云谷、澤景科技和熾云科技等多家企業(yè)獲得融資。

據(jù)蓋世汽車研究院配置數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，中國(guó)市場(chǎng)乘用車前裝標(biāo)配搭載W/AR-HUD的新車交付量約為191.1萬輛，同比增長(zhǎng)56.24%，其中AR-HUD的裝車量同比暴增159.24%，市場(chǎng)份額也較上一年同期增長(zhǎng)3.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到9.57%。

整體來看，盡管過去兩年由于疫情、地緣政治，疊加全球經(jīng)濟(jì)周期下行等的影響，致使眾多領(lǐng)域的投融資活動(dòng)進(jìn)入了深度調(diào)整與理性回歸的階段，然而在智能電動(dòng)汽車這一細(xì)分賽道上，得益于電氣化和智能化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的強(qiáng)力滲透與持續(xù)推動(dòng)，讓汽車領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新依然保持了較高的活躍度，整體的投融資仍然處于百花齊放的局面。

附:2023年智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域投融資概況一覽